Malgré la pression exercée par la hausse des taux longs, les perspectives du secteur minier restent solides. Le rapprochement avorté entre Gold Fields et Northern Star illustre un phénomène de fond : les grands groupes se positionnent déjà sur les producteurs appelés à récolter les fruits de leurs investissements.
Hier, les métaux précieux ont nettement reculé, l’or ayant été particulièrement touché (voir l’ellipse orange sur le graphique ci-dessous).
Évolution du cours de l’once d’or en dollar depuis avril 2026
Source : ProRealTime
Cette baisse s’explique principalement par la remontée des taux d’intérêt à long terme. Le rendement des obligations américaines à dix ans a notamment franchi le seuil des 5,20 %. Plusieurs facteurs alimentent cette tension : la nouvelle hausse des prix du pétrole, après le rejet par Donald Trump de la proposition iranienne de trêve, ainsi que la bonne résistance de l’économie américaine. Les derniers indicateurs, notamment l’indice PMI composite publié la semaine dernière, se sont révélés meilleurs qu’attendu, aussi bien dans les services que dans l’industrie. Dans ce contexte, l’or peine à trouver un soutien à court terme.
Pourtant, tout n’était pas négatif hier dans le secteur minier.
Nous avons en effet appris que Gold Fields avait lancé une offre de rachat sur Northern Star Resources, l’un des principaux producteurs d’or australiens. Cette annonce retient particulièrement l’attention, car le marché des fusions-acquisitions minières s’était montré relativement calme ces derniers mois. Pour retrouver des opérations d’envergure, il faut remonter à l’an dernier, avec notamment le rapprochement entre Pan American Silver et MAG Silver au printemps 2025, ou encore l’acquisition menée par Anglo American dans le secteur du cuivre à l’automne.
Or : Gold Fields relance le marché des acquisitions
Gold Fields n’en est d’ailleurs pas à son coup d’essai. Le groupe figurait déjà parmi les acteurs les plus actifs du secteur l’an dernier, notamment avec l’acquisition de Gold Road Resources. Quant à Northern Star Resources, son nom circulait déjà depuis l’été 2025 au gré de rumeurs évoquant un intérêt potentiel d’Agnico Eagle Mines.
Source : X/ Travis Ricciardo
Dans ce nouveau dossier, Northern Star Resources a toutefois rejeté l’offre non sollicitée de Gold Fields, valorisée à plus de 27 Mds$.
La société australienne avance deux raisons principales. Premièrement, une tranche de la contrepartie devait être réglée en actions Gold Fields. Selon la direction de Northern Star, cela revenait à échanger des actifs situés dans une juridiction perçue comme stable, l’Australie, contre une exposition à des risques géographiques et réglementaires plus importants compte tenu de la présence internationale de Gold Fields.
Deuxièmement, et comme souvent dans ce type de dossier, Northern Star estime que l’offre sous-évalue significativement son potentiel.
Réponse aux spéculations des médias – Gold Fields Limited
Source : Northern Star Resources Ltd
La direction souligne notamment que de nombreux projets de développement, en particulier l’ouverture de nouvelles mines, ont déjà été financés. L’entreprise entre désormais dans une phase où ces investissements doivent commencer à générer leurs retours. Dans ces conditions, elle considère l’offre de Gold Fields comme particulièrement opportuniste.
Au-delà de cette opération, le cas de Northern Star illustre une tendance plus large. De nombreuses sociétés minières, notamment parmi les acteurs de taille intermédiaire ou les juniors, approchent aujourd’hui d’une phase où les lourds investissements réalisés ces dernières années vont enfin porter leurs fruits.
Les grands groupes miniers en sont parfaitement conscients. C’est pourquoi, que l’or repasse ou non sous les 4 000 $ l’once dans les semaines à venir, le retour des opérations de fusion-acquisition constitue un signal fort : l’histoire du secteur minier aurifère est loin d’être terminée, et les actions minières pourraient encore réserver de belles surprises aux investisseurs.
