Des plus-hauts historiques par les temps qui courent ?

Pendant que l’économie réelle montre des signes d’essoufflement, les entreprises publient des résultats solides et investissent massivement dans l’IA. Résultat : les marchés regardent déjà six à douze mois devant eux – et ce qu’ils y voient suffit à propulser le S&P 500 vers de nouveaux sommets, malgré un climat anxiogène.

 

par Enrique Abeyta

En ce moment, nous vivons l’une des plus grandes dichotomies de marché de ces dernières années.

D’un côté, les indices continuent de progresser, portés par des résultats solides, des investissements massifs dans l’IA et un optimisme croissant pour l’avenir.

De l’autre, les manchettes quotidiennes font état de la hausse des prix de l’essence, d’une inflation persistante, d’un marché immobilier inaccessible, des licenciements qui se multiplient et de la guerre au Moyen-Orient.

Pour beaucoup de gens, ces deux réalités semblent impossibles à concilier.

Comment les consommateurs peuvent-ils se sentir à l’étroit financièrement pendant que les actions continuent de grimper ?

Comment l’anxiété économique peut-elle coexister avec un marché haussier ?

Et comment peut-on simultanément s’inquiéter de l’inflation, de la guerre et des suppressions d’emplois, et continuer d’acheter des actions agressivement ?

La réponse est en réalité l’une des leçons les plus importantes qui existe dans le monde de l’investissement.

La Bourse n’est pas un état des lieux à date, c’est une gigantesque machine à anticiper l’avenir.

 

Pourquoi les actions continuent de monter alors que les nouvelles ne sont pas bonnes

Pour mieux comprendre la dichotomie actuelle du marché, commençons par la réalité.

Beaucoup de citoyens souffrent en ce moment. Les rapports économiques de la semaine dernière ont dressé un tableau morose de l’économie réelle.

Le sentiment des consommateurs a chuté à un nouveau plus-bas, la hausse des prix de l’essence et l’inflation persistante continuant de peser lourdement sur les ménages.

 

« Si la hausse des prix suscite des inquiétudes chez tout le monde, elle reste toutefois bien moins préoccupante pour les consommateurs aisés »
Source : University of Michigan

 

Après plusieurs années de hausse des prix, les consommateurs continuent à souffrir chaque fois qu’ils font le plein, qu’ils font leurs courses ou paient leur loyer.

L’accessibilité au logement reste l’un des plus grands défis financiers du pays. Les taux restent élevés, tout comme les prix des biens immobiliers dans de nombreuses régions, et les jeunes couples peinent de plus en plus à accéder à la propriété.

Par ailleurs, les licenciements continuent d’augmenter dans de nombreux secteurs. Les entreprises de la tech, les détaillants, les industriels et les sociétés financières ont tous annoncé des réductions d’effectifs ces derniers mois, alors que les dirigeants se préparent à un climat économique plus poussif.

Et évidemment, il y a le conflit en cours impliquant l’Iran.

Chaque regain de tensions ravive les craintes autour de l’approvisionnement en pétrole, de la hausse des prix de l’énergie et d’une nouvelle pression inflationniste se répandant dans l’économie mondiale.

Alors non, vous ne rêvez pas. Le climat économique semble défavorable parce que, pour beaucoup de gens, il l’est. Mais ce n’est qu’une partie de l’histoire.

Pendant que les consommateurs et les médias restent focalisés sur les problèmes d’aujourd’hui, la Bourse, elle, regarde ce à quoi la conjoncture pourrait ressembler dans six à douze mois.

C’est ce que font les marchés ; ils sont tournés vers l’avenir.

C’est pourquoi le S&P 500 a atteint récemment de nouveaux plus-hauts historiques.

À moins qu’un véritable événement imprévisible comme le COVID ne vienne tout chambouler, les marchés devraient rester globalement optimistes.

En ce moment, les investisseurs parient de plus en plus sur le fait que l’inflation va se modérer, qu’une récession de grande ampleur peut être évitée, et que bon nombre des risques géopolitiques actuels vont finalement se résorber.

Plus important encore, les résultats des entreprises continuent de soutenir cet optimisme. Et c’est l’une des raisons qui pousse les actions à grimper malgré les mauvaises nouvelles.

 

Comprenez la mentalité du marché

Un investisseur qui se contenterait de suivre l’actualité via les médias mainstream pourrait penser que l’économie américaine s’effondre. Mais ce n’est pas ce que montrent les résultats trimestriels publiés.

En fait, nous sommes actuellement au cœur de l’une des saisons de résultats les plus solides de ces dernières années.

Dans tous les secteurs, les entreprises livrent des trimestriels étonnamment bons. Les marges sont meilleures que prévu.

La demande dans les secteurs clés reste forte. Et de nombreux P-DG semblent bien plus optimistes qu’on ne le pensait il y a quelques mois.

Le principal moteur de la hausse reste, bien sûr, l’intelligence artificielle.

Et les investisseurs réalisent de plus en plus que ce boom de l’IA pourrait avoir bien plus de durabilité que les comparaisons avec la bulle Internet ne le suggèrent.

Parce que nous ne sommes pas en 1999.

À l’époque, de nombreuses entreprises ajoutaient « .com » à leur nom, généraient peu de revenus, ne dégageaient aucun bénéfice et survivaient essentiellement grâce au battage médiatique et à la spéculation.

Les leaders actuels de l’IA génèrent de vrais revenus, de vrais flux de trésorerie et créent une vraie demande.

Cette distinction avec les dotcom en 1999 est d’une importance capitale.

En ce moment, des entreprises du monde entier dépensent des sommes colossales pour construire des infrastructures d’IA.

Des centres de données sont construits à une vitesse incroyable. La demande de semi-conducteurs reste forte. Les services publics se démènent pour répondre aux besoins croissants en électricité.

Les entreprises liées aux réseaux, aux systèmes de refroidissement, à la cybersécurité, à la gestion de l’énergie et au cloud computing voient toutes leurs dépenses s’accélérer rapidement.

Ce n’est plus théorique.

Les entreprises investissent massivement parce qu’elles croient de plus en plus que l’IA deviendra essentielle à leur compétitivité future.

Et le marché récompense les entreprises positionnées directement au cœur de cette vague.

C’est pour cette raison que les valeurs de la tech continuent de grimper même si les nouvelles économiques restent préoccupantes.

Le marché dit en gros : « Oui, l’économie d’aujourd’hui est à la peine. Mais le potentiel de bénéfices à long terme de ces entreprises s’améliore quand même. »

 

Le climat géopolitique pourrait s’améliorer

Oui, le conflit avec l’Iran reste préoccupant. Inutile de prétendre le contraire.

Les marchés pétroliers sont sensibles à chaque nouvelle évolution, et toute escalade majeure pourrait encore perturber les flux énergétiques mondiaux ou raviver les craintes d’inflation.

Mais les investisseurs se comportent de plus en plus comme si les scénarios les plus catastrophiques devenaient moins probables avec le temps.

On commence à entendre des signaux subtils suggérant que le conflit pourrait finalement évoluer vers une stabilisation plutôt qu’une escalade incontrôlée.

Cela ne signifie pas que la paix est imminente.

Cela signifie simplement que le marché ne semble plus convaincu qu’un choc énergétique mondial catastrophique est inévitable.

Encore une fois, c’est le marché qui fait ce qu’il fait toujours : évaluer des probabilités avant que la certitude n’existe. Le marché regarde toujours vers l’avenir.

 

Les marchés haussiers font fi des inquiétudes du présent

L’une des plus grandes erreurs que commettent les investisseurs est de supposer que des marchés solides nécessitent des conditions économiques parfaites.

L’Histoire montre souvent le contraire.

Certains des plus grands marchés haussiers de l’Histoire ont eu lieu alors que les investisseurs s’inquiétaient constamment de récessions, de guerres, d’inflation, d’instabilité politique ou de crises financières.

Les marchés touchent souvent le fond bien avant que l’économie ne se porte mieux. Et les marchés progressent fréquemment bien avant que les nouvelles ne s’améliorent.

C’est parce que les indices ne réagissent pas à ce que les gens ressentent aujourd’hui, mais à ce qui pourrait se passer demain.

En ce moment, le marché est de moins en moins pessimiste.

Cet horizon pourrait-il changer ? Absolument.

Si l’inflation repart fortement à la hausse, si les prix du pétrole s’envolent ou si les tensions géopolitiques augmentent significativement, ce marché pourrait absolument marquer une pause, se consolider ou reculer.

C’est normal. Les marchés haussiers ne progressent jamais en ligne droite.

En tant qu’investisseurs, c’est là que la discipline est primordiale.

 

Les opportunités se dessinent quand la peur est au maximum

Les médias financiers prospèrent sur la négativité parce que les mauvaises nouvelles captent l’attention bien plus vite qu’un progrès régulier ne le fera. Mais investir avec succès exige de séparer les manchettes émotionnelles des tendances de marché à long terme.

Et en ce moment, sur l’IA, la tendance de long terme reste fermement haussière.

Cela ne signifie pas qu’il faut ignorer les risques.

Il est toujours judicieux de gérer soigneusement son exposition. Il est toujours intelligent de prendre des bénéfices lorsque les plus-values latentes sont très élevées. Il est toujours important de conserver des liquidités en cas de retour de la volatilité.

Mais ce n’est absolument pas le type d’environnement qui justifie un retrait total du marché et l’attente d’une clarté parfaite.

Parce que la clarté parfaite n’arrive jamais.

Au moment où l’économie semblera à nouveau complètement saine, le marché sera probablement déjà bien plus haut.

C’est la grande dichotomie de marché que vivent les investisseurs en ce moment.

L’actualité semble terrible, mais le marché continue quand même de grimper.

Et comprendre pourquoi ces deux choses peuvent être vraies en même temps est peut-être l’une des leçons d’investissement les plus importantes de 2026.

 

Enrique Abeyta